民國105年 第2梯次 商業計算乙級 學科
第69題
關於債券投資的敘述,何者錯誤
題目
關於債券投資的敘述,何者錯誤
- (1) 「殖利率」乃債券投資人自買進債券至債券到期日止的實質投資報酬率,當殖利率上揚,則債券價格下跌
- (2) 零息債券在債券到期前不會配息,債券發行價格與債券面額的差額即為投資期間的利息,因此,通常採溢價發行
- (3) 在記名式債券制度中,由於債券發行人必須登載債券所有人的資料,使得希望透過買賣債券藏匿財富 或逃稅的人無所遁形
- (4) 若投資人持有零息債券,當市場預期利率上升時,零息債券的價格相對會有較大的上漲空間
官方答案
(2) 零息債券在債券到期前不會配息,債券發行價格與債券面額的差額即為投資期間的利息,因此,通常採溢價發行、(4) 若投資人持有零息債券,當市場預期利率上升時,零息債券的價格相對會有較大的上漲空間
解析
債券投資錯誤者在2、4。零息債券發行時不配息，投資人於到期時收取面額，發行價格低於面額，差額即為持有期間利息，故係「折價發行」而非溢價發行，2稱溢價發行錯誤。債券存續期間越長對利率越敏感；零息債券無息票、存續期間最長，當市場預期利率上升時，其價格跌幅相對最大，並無上漲空間，4稱有較大上漲空間亦錯。至於1（殖利率與價格反向變動）、3（記名債券可防堵逃稅）均正確。
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