民國106年 第2梯次 商業計算乙級 學科
第62題
有關債券存續期間(D u r a t i o n )之觀念,下列敘述哪幾項錯誤
題目
有關債券存續期間(D u r a t i o n )之觀念,下列敘述哪幾項錯誤
- (1) 在其他條件固定下,到期年限較長,則其存續期間較短
- (2) 在其他條件固定下,殖利率較高,則其存續期間較長
- (3) 存續期間係將債券各期收益加以折現,並用時間加權計算
- (4) 在其他條件固定下,票面利率較高,則其存續期間較長
官方答案
(1) 在其他條件固定下,到期年限較長,則其存續期間較短、(2) 在其他條件固定下,殖利率較高,則其存續期間較長、(4) 在其他條件固定下,票面利率較高,則其存續期間較長
解析
存續期間（Duration）是把債券各期現金流以殖利率折現後，以現值為權數計算的加權平均回收時間，故選項3敘述正確。在其他條件固定下：到期年限越長，現金流越往後延，存續期間越「長」，選項1說較短，錯誤；殖利率（折現率）越高，遠期現金流的現值相對縮小、權數往前移，存續期間越「短」，選項2說較長，錯誤；票面利率越高，前期利息所占比重越大、回收越快，存續期間越「短」，選項4說較長，錯誤。因此錯誤者為1、2、4。
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