在以托賓（J. Tobin）1958 年資產組合模型的分析架構下，假設只有兩個投資項目，一為無報酬且完全無風險；一為有正報酬但也有風險。若所得稅制係對投資報酬課…

題目

在以托賓（J. Tobin）1958 年資產組合模型的分析架構下，假設只有兩個投資項目，一為無報酬且完全無風險；一為有正報酬但也有風險。若所得稅制係對投資報酬課稅，並允許投資損失全額扣除。此稅制對於厭惡風險之投資者的最適總風險承擔數量，有何影響？ A. 降低 B. 不變 C. 提高 D. 需視所得效果與替代效果而定32650

官方答案

• 答案：B. 不變

解析

在 Tobin 的資產組合模型中，投資人依報酬與風險（平均數—標準差）取捨。若對投資報酬課比例稅率 t 且允許損失全額扣除，風險性資產的期望報酬與報酬標準差同比例降為原來的 (1−t) 倍；無風險資產報酬為零，課稅不影響。於是效率機會線的斜率（每單位風險的報酬）維持不變，投資人的最適風險性資產持有比例不變，總風險承擔數量亦不變。故選 B。

AI 參考解析（推得答案已與官方答案比對一致），非官方公告內容，僅供備考參考。

官方資料

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答案以考選部公告之測驗式試題標準答案 PDF 為準。