假設公司的稅後所得，只用於發放股利或轉為保留盈餘等兩種用途。若股東股利所得之邊際稅率為20%，請問公司每一元保留盈餘的機會成本為多少元？

題目

假設公司的稅後所得，只用於發放股利或轉為保留盈餘等兩種用途。若股東股利所得之邊際稅率為20%，請問公司每一元保留盈餘的機會成本為多少元？ A. 0.8 B. 1 C. 1.2 D. 需視公司所得稅邊際稅率而定

官方答案

• 答案：A. 0.8

解析

公司每保留一元盈餘，股東就少收到一元股利。股利所得邊際稅率為20%，股東稅後可得的股利為1−0.2＝0.8元，故保留盈餘的機會成本為0.8元，選A。此即新觀點下保留盈餘的資金成本，只取決於股利所得稅率；公司所得稅是對公司既有利潤的定額負擔，不隨保留或分配而改變，故D錯誤；B、C的數值均與計算不符。

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