民國114年 地方三等 經建行政 貨幣銀行學
第2題
假設中央銀行的政策目標為零物價通膨，試利用數量方程式（quantity equation），說明當貨幣流通速度是固定的，則此零物價膨脹目標是否要 求貨幣供給成長…
題目
假設中央銀行的政策目標為零物價通膨，試利用數量方程式（quantity equation），說明當貨幣流通速度是固定的，則此零物價膨脹目標是否要 求貨幣供給成長率為零？如果是，請說明為什麼？如果不是，請說明貨 幣供給成長率為何？（25 分）
參考解答（AI 生成，非官方）
- 一、數量方程式與成長率形式：數量方程式為MV＝PY，取自然對數後對時間微分，得貨幣成長率＋流通速度變動率＝物價膨脹率＋實質產出成長率，即%ΔM＋%ΔV＝π＋g，可改寫為π＝%ΔM＋%ΔV－g。此式為分析貨幣成長與通膨關係的基本架構。
- 二、零通膨不要求零貨幣成長：當政策目標為π＝0且流通速度固定（%ΔV＝0），代入上式得%ΔM＝g。亦即貨幣供給成長率應等於實質產出成長率，而非零。理由是實質交易量增加使貨幣需求上升，必須有相應的貨幣供給支應，否則將出現通貨緊縮。
- 三、數值舉例：若實質GDP年成長率為3%，在V固定下，貨幣供給應年增3%方能維持物價穩定；若貨幣成長率為零，則依方程式π≈0－3%＝－3%，物價將下跌3%，形成通貨緊縮，並因實質債務負擔上升而抑制消費與投資。
- 四、限制與政策意涵：V固定屬長期簡化假設，短期間V會隨利率、金融創新與支付科技而變動；且應以潛在產出成長率為基準，避免產出缺口造成物價壓力。故實務上宜採「貨幣成長目標區間」而非單一零成長，並搭配通膨預期錨定與利率工具。
AI 依官方試題文字產生的參考解答，非考選部公告答案，內容僅供備考參考。