民國112年 地方四等 經建行政 貨幣銀行學概要
第1題
一般而言，貨幣市場指短期（一年之內）資金融通的市場；資本市場指 較長期的市場。請說明下列四種貨幣、資本市場的工具，並說明其意義： 國庫券。（6 分） 銀行承兌匯…
題目
一般而言，貨幣市場指短期（一年之內）資金融通的市場；資本市場指 較長期的市場。請說明下列四種貨幣、資本市場的工具，並說明其意義： 國庫券。（6 分） 銀行承兌匯票。（6 分） 存託憑證。（6 分） 公司債。（7 分）
參考解答（AI 生成，非官方）
- 一、總說：貨幣市場（money market）是指到期日在一年以內的短期債務憑證流通市場，功能在於調節短期流動性與資金調度；資本市場（capital market）是指到期日在一年以上或無到期日的長期證券市場，功能在於融通長期投資。以下四項工具中，國庫券與銀行承兌匯票屬於貨幣市場工具，存託憑證與公司債屬於資本市場工具。
- 二、國庫券（Treasury bill）：政府為調節國庫收支或執行貨幣政策，以貼現方式折價發行、到期依面額償還之短期債務憑證，台灣常見天期為 91、182、273、364 天。因其無違約風險、流動性高、次級市場活絡，為央行公開市場操作主要標的，其利率亦為短期利率重要指標。
- 三、銀行承兌匯票（banker's acceptance, BA）：廠商因國內外貿易簽發遠期匯票，經銀行在票面承兌、承諾到期付款後，成為可流通的短期票據，期間通常為 30 至 180 天。銀行承兌可提升票據信用，持票人可向銀行貼現或在次級市場出售；對進出口商是貿易融資工具，對銀行則收取承兌費並承擔信用風險。
- 四、存託憑證（depositary receipt, DR）：企業將股票寄託於保管機構，由存託銀行發行表彰該股票權利之憑證，並在另一市場掛牌交易。依發行地與標的可分為 ADR、GDR 及 TDR（台灣存託憑證）。因其表彰股權且無到期日，屬資本市場工具，功能在於突破跨境投資障礙、擴大企業籌資來源並便利投資人參與。
- 五、公司債（corporate bond）：企業為籌措長期資金，依公司法與證券交易法發行、承諾按期付息並到期還本之債務憑證，期間多在一年以上。可依有無擔保分為有擔保與無擔保公司債，依權利設計分為可轉換公司債、附認股權公司債等。投資人承擔信用風險（違約風險），故殖利率含風險溢酬，並受信用評等等級影響。
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