第1題
令M為貨幣數量、MB為貨幣基數、m為貨幣乘數，請回答下列三題： 寫出M、MB與m三者間的關係。（5分） 試分析當一個國家的通貨膨脹惡化，對貨幣乘數與貨幣供給的影響。 （10分） 試分析當存款人不信任銀行體系，大規模提領存款而發生擠兌，對貨 幣乘數與貨幣供給的影響。（10分） 請說明名目利率與實質利率的不同。（10分） 請說明名目匯率與實質匯率的不同。（10分） 當本國貨幣相對於外國貨幣升值時，對本國進出口有何影響？（5分）
參考解答（AI 生成，非官方）
- 一、貨幣數量 M 與貨幣基數 MB 的關係為 M=m×MB；MB 為準備貨幣（monetary base），等於通貨淨額加銀行準備金；m 為貨幣乘數（money multiplier）。若 c、r、e 分別為通貨存款比、法定準備率與超額準備率，則 m=(1+c)/(r+e+c)，故 M=[(1+c)/(r+e+c)]×MB。
- 二、通貨膨脹惡化使名目利率上升，持有通貨的機會成本增加，民眾降低通貨存款比 c；銀行也可能因放款收益上升而減少超額準備 e。c 或 e 下降均使 m 上升，在 MB 不變下，M 將增加並助長通膨。惟高通膨若伴隨不確定性、通貨替代或銀行惜貸，c 與 e 可能反向上升，使 m 下降；央行亦可提高 r 或沖銷，故淨效果視政策而定。
- 三、擠兌時存款人大量提領，通貨存款比 c 驟升，銀行準備流失並提高超額準備 e 以因應流動性，兩者均使 m 下降並向 1 收斂，貨幣供給隨之緊縮。銀行被迫賤售資產、緊縮放款，可能引發信用緊縮與倒閉連鎖。央行雖可以最後貸款者（lender of last resort）身分挹注準備，仍須抵補通貨外流，才能避免 M 持續萎縮。
- 四、名目利率（nominal interest rate）以貨幣單位表示，未調整物價；實質利率（real interest rate）以購買力表示。費雪方程式（Fisher equation）為 (1+i)=(1+r)(1+π^e)，近似 i≈r+π^e。例如 i=5%、π=2%，r≈3%。預期通膨決定事前實質利率，實際通膨決定事後實質利率；借貸契約應區分兩者，以免購買力受損。
- 五、名目匯率（nominal exchange rate）是兩國貨幣兌換比率；實質匯率（real exchange rate）是經兩國物價調整的相對價格，q=E×P*/P（E 以本國貨幣/外國貨幣表示），衡量本國財貨競爭力。本國貨幣升值使出口品以外幣計價變貴、進口品以本幣計價變便宜，故出口減少、進口增加，淨出口下降；短期受契約、轉嫁與 J 曲線影響。