民國112年 高考三級 僑務行政(選試法文) 國際政治經濟學
第3題
請說明經濟學「不可能的三位一體」（the Impossible Trinity）為何？（10分） 此概念是否適用於美國聯準會，原因為何？（15分）
題目
請說明經濟學「不可能的三位一體」（the Impossible Trinity）為何？（10分） 此概念是否適用於美國聯準會，原因為何？（15分）
參考解答（AI 生成，非官方）
- 一、概念界定：不可能的三位一體（the Impossible Trinity），又稱三元悖論（trilemma），源自蒙代爾（Robert Mundell）與弗萊明（J. Marcus Fleming）的開放經濟模型。它指一國不可能同時達成固定匯率、資本自由流動與獨立貨幣政策三項目標，最多只能選擇其中兩項，第三項必須放棄或加以限制。
- 二、三種政策組合：若採固定匯率並開放資本帳，中央銀行須跟隨主要貨幣調整利率，因而喪失貨幣政策自主，香港聯繫匯率制即屬此類；若採浮動匯率並開放資本帳，匯率可吸收外部衝擊，貨幣政策得以自主，美國、日本近似此模式；若欲同時維持固定匯率與貨幣政策自主，則須實施資本管制，中國即採行較嚴格的資本帳管理。
- 三、對美國聯準會的適用性：美國採浮動匯率、資本帳高度開放，聯準會以國內物價穩定與充分就業為主要目標，不需為維持特定匯率而犧牲利率自主，因此恰好位於「浮動匯率加資本自由流動」的角點。就此而言，三元悖論適用於美國，但並不對其形成固定匯率下的硬性政策綁定，聯準會仍保有相當的貨幣政策空間。
- 四、限制與修正：三元悖論是長期、靜態的基準命題，現實中各國常以沖銷干預、宏觀審慎措施與外匯儲備管理，形成介於角點之間的中間制度。對美國而言，美元作為全球主要準備貨幣，聯準會的利率決策會透過全球金融循環外溢至新興市場，新興市場的資本流動與匯率壓力也會回饋美國；因此其自主性受全球美元體系與財政、政治因素制約，而非僅受三元悖論限制。
- 五、結論：三元悖論可用來說明美國「浮動匯率、資本開放、貨幣政策自主」的制度組合，故概念上適用；但美國的實際限制主要來自美元霸權、全球金融循環、聯準會獨立性與財政壓力，而非固定匯率承諾。因此，美國並非不受三元悖論影響，而是以浮動匯率選擇了貨幣政策自主的角點，代價是匯率波動與外部部門調整。
AI 依官方試題文字產生的參考解答，非考選部公告答案，內容僅供備考參考。