民國114年 高考三級 金融保險 財務管理與投資學
第4題
彰化公司產製螺絲螺帽，預計在6 個月後收取1,000 萬美元貨款，此刻 正考慮是否與銀行議定遠期美元契約。目前即期匯率為1 美元兌換30 元 新臺幣，銀行掛牌之…
題目
彰化公司產製螺絲螺帽，預計在6 個月後收取1,000 萬美元貨款，此刻 正考慮是否與銀行議定遠期美元契約。目前即期匯率為1 美元兌換30 元 新臺幣，銀行掛牌之6 個月期美元遠期買進價為1 美元兌換29.8 元新 臺幣、美元遠期賣出價為1 美元兌換29.97 元新臺幣。根據「銀行業辦 理外匯業務管理辦法」第31 條第1 款，辦理新臺幣遠期外匯交易須符 合「實需原則」：金融交易雙方約定在未來特定日期或期間，以事先約定 之匯率進行貨幣兌換的交易須基於實際的交易需求，而非為了投機或套 利。請回答下列問題：（每小題5 分，共25 分） 根據遠期「實需原則」，彰化公司是否能購買遠期美元？是否能出售遠 期美元？ 若彰化公司簽訂遠期契約，適用的美元遠期匯率是多少元新臺幣？ 請說明彰化公司在何種考量下，會決定簽訂遠期契約？ 若彰化公司簽訂遠期契約，但6 個月後即期匯率為新臺幣30.5 元，請 計算實際損益，並說明遠期契約是否有效對沖風險。 如年折現率（Discount Rate）為8.16%，該項實際損益金額之現值 （Present Value）是新臺幣多少元？
參考解答（AI 生成，非官方）
- 一、依實需原則，彰化公司6個月後有1,000萬美元貨款收入，屬實際外匯收入，可為避險而賣出遠期美元；但其無實際美元支出需求，故不得買入遠期美元，否則即屬投機或套利，銀行不得辦理。
- 二、適用匯率：公司為出售美元，應適用銀行「遠期買進價」29.8元新臺幣/美元。遠期賣出價29.97元是銀行賣美元給客戶之價格，不適用於此；29.8元即公司可鎖定之換匯價格。
- 三、簽約考量：包括未來美元收支確定性、對匯率走勢之預期、遠期匯率與即期匯率之差（遠期較即期低0.2元）、避險成本、現金流預算穩定、會計與信用風險，以及與貨幣市場避險、選擇權等工具之比較。若風險趨避且以鎖定收入為目標，即使遠期價略低於即期，仍可能簽約。
- 四、六個月後即期30.5元：未避險收入＝10,000,000×30.5＝305,000,000元；避險收入＝10,000,000×29.8＝298,000,000元；差額＝－7,000,000元，即相對未避險少收700萬元。遠期契約本身損益＝(29.8－30.5)×1,000萬＝－700萬元。就消除不確定性而言具避險效果，但本例即期美元升值，故產生機會損失。
- 五、現值：8.16%為年利率，6個月折現因子＝(1＋8.16%)^0.5＝1.04，PV＝7,000,000/1.04＝6,730,769元，約673.08萬元。若以損失表達，現值為－6,730,769元。
AI 依官方試題文字產生的參考解答，非考選部公告答案，內容僅供備考參考。