民國110年 高考三級 經建行政 貨幣銀行學
第2題
美國Fed、歐洲央行（ECB）、日本央行（BOJ）三大央行在COVID-19 疫情，所採取貨幣政策措施對小型開放經濟體的臺灣影響為何？因應 COVID-19 疫…
題目
美國Fed、歐洲央行（ECB）、日本央行（BOJ）三大央行在COVID-19 疫情，所採取貨幣政策措施對小型開放經濟體的臺灣影響為何？因應 COVID-19 疫情，臺灣央行是否適合也跟進上述三大央行採QE 措施？ （25 分）
參考解答（AI 生成，非官方）
- 一、三大央行措施概述：Fed 將聯邦資金利率降至零並啟動無上限量化寬鬆（QE），推出初級與次級市場公司債便利機制；ECB 擴大資產購買（PEPP）並以 TLTRO-III 提供超低利長期融通；BOJ 強化殖利率曲線控制（YCC）並擴大 ETF 與公司債購買。整體使全球流動性氾濫、長天期利率明顯壓低。
- 二、對臺灣之影響：臺灣屬小型開放經濟，資本移動自由，主要透過下列管道受影響：利差擴大引發資金流入與新臺幣升值壓力，央行須進場調節並沖銷；股價與房價上漲形成財富效果；原物料與進口物價上升帶來輸入型通膨；壽險業海外投資之匯率避險成本提高；金融機構流動性充裕，惟放款動能取決於實體需求。
- 三、臺灣是否適合跟進 QE：臺灣公債市場規模小、深度不足，大規模購債易扭曲殖利率曲線；銀行體系超額準備龐大，流動性並非瓶頸，問題在需求面與供應鏈；政策利率仍具空間，且小型開放經濟之 QE 效果易外溢至房市與匯率。故全面跟進大規模 QE 並不適當。
- 四、妥適作法：宜採降息、定向融通（中小企業專案貸款與央行融通機制）、選擇性信用管制與宏觀審慎措施並行，搭配財政紓困，並保留退場彈性；同時緊盯房市與家庭負債，避免資產泡沫，以維持物價與金融穩定。
AI 依官方試題文字產生的參考解答，非考選部公告答案，內容僅供備考參考。