民國110年 高考三級 經建行政 貨幣銀行學
第3題
央行在110 年3 月18 日理監事會後記者會，提到『經濟體貨幣政策與財 政政策的協調問題』，而近期貨幣政策與財政政策的連結加深，已引發央 行獨立性與可信度受損…
題目
央行在110 年3 月18 日理監事會後記者會，提到『經濟體貨幣政策與財 政政策的協調問題』，而近期貨幣政策與財政政策的連結加深，已引發央 行獨立性與可信度受損等疑慮，恐為經濟與金融穩定帶來隱憂。請分析這 些隱憂有那些？另外，若貨幣寬鬆持續過久，會產生什麼問題？（25 分）
參考解答（AI 生成，非官方）
- 一、背景與成因：疫情期間各國採大規模財政擴張，並由央行購債融通，使債務貨幣化（debt monetization）與財政支配（fiscal dominance）疑慮升高；低利環境降低政府債務利息負擔，也使財政對貨幣政策形成依賴，兩者界線趨於模糊。
- 二、主要隱憂：其一，央行獨立性與可信度受損，政策退場易受政治壓力牽制；其二，通膨預期可能失錨，削弱央行控制物價能力；其三，央行資產負債表大幅擴張，利率上升時將產生資本損失與準財政（quasi-fiscal）風險；其四，市場紀律弱化，誘發道德風險與資源錯置。
- 三、貨幣寬鬆過久之問題：長期低利促使資金追逐收益（search for yield），推升股價與房價，形成資產泡沫；家庭與企業槓桿攀升，金融機構風險承擔增加；殭屍企業（zombie firms）得以存續，拖累生產力；財富分配惡化；若遇供給面衝擊，更易演變為停滯性通膨，並耗盡未來政策空間。
- 四、因應建議：央行應強化前瞻式溝通與明確退場路徑，運用宏觀審慎工具與選擇性信用管制抑制不動產炒作；財政部門應維持債務紀律與中長期財政規劃；並以法制保障央行獨立性、提高透明度與問責，避免貨幣政策淪為財政工具。
AI 依官方試題文字產生的參考解答，非考選部公告答案，內容僅供備考參考。