民國112年 高考三級 經建行政 貨幣銀行學
第2題
令M為貨幣數量、P為物價水準、Y為總合產出、V為貨幣流通速度。 請寫出交易方程式（equation of exchange）。（5分） 試比較古典學派、凱因斯學…
題目
令M為貨幣數量、P為物價水準、Y為總合產出、V為貨幣流通速度。 請寫出交易方程式（equation of exchange）。（5分） 試比較古典學派、凱因斯學派與傅利曼現代貨幣數量學說對貨幣流通 速度的詮釋，以及其代表的政策涵義。（20分）
參考解答（AI 生成，非官方）
- 一、交易方程式：MV＝PY。M 為貨幣數量、V 為貨幣流通速度（所得型速度，即名目 GDP 對貨幣存量之比）、P 為物價水準、Y 為實質總合產出，PY 即名目產出。此式為恆等式（identity），由 Fisher 提出，亦可寫為 MV＝PT（T 為交易量）。
- 二、古典學派的詮釋：V 由支付習慣、清算技術、信用制度等制度性因素決定，短期固定不變；Y 在充分就業下亦固定，故 M 變動只會同比例反映於 P，貨幣具中立性（neutrality）。政策涵義為「通貨膨脹在任何時地都是貨幣現象」，主張控制貨幣供給、採固定規則而非相機抉擇。
- 三、凱因斯學派的詮釋：貨幣需求源自交易、預防與投機動機，其中投機性需求對利率敏感；利率上升時持有貨幣的機會成本增加、閒置餘額減少，V 隨之上升，故 V 不穩定且具循環性。若利率極低而陷入流動性陷阱（liquidity trap），增加貨幣供給被閒置餘額吸收，V 可趨近於零，貨幣政策失效；政策涵義為財政政策相對有效，貨幣政策須透過利率影響投資。
- 四、傅利曼現代貨幣數量學說：貨幣需求為永久所得（permanent income）、利率、預期通膨與制度因素的穩定函數，故 V 雖非固定但可預測、具穩定性（stable）。政策涵義為「貨幣最重要」（money matters），主張依 k% 法則（k-percent rule）使貨幣供給按固定成長率增加，反對相機抉擇，以避免政策落後與時間不一致（time inconsistency）問題。
- 五、比較與啟示：三派差異在於對 V 的假設——古典視 V 固定、凱因斯視 V 不穩定且受利率左右、傅利曼視 V 穩定可預測，因而對貨幣政策有效性與操作策略的主張不同。惟 1970 年代後金融創新與去管制使 V 的穩定性下降，各國陸續放棄貨幣總量目標，轉採利率目標或通膨目標（inflation targeting），顯示 V 的實證穩定性仍是政策選擇的關鍵。
AI 依官方試題文字產生的參考解答，非考選部公告答案，內容僅供備考參考。