民國115年 高考三級 經建行政 貨幣銀行學
第4題
請回答下列問題： 請分析新興凱因斯學派（New Keynesian School）對預料到的貨幣政策 （anticipated monetary policy）…
題目
請回答下列問題： 請分析新興凱因斯學派（New Keynesian School）對預料到的貨幣政策 （anticipated monetary policy）之效果。（15 分） 持錯誤認知理論（Misperceptions Theory）的新興古典學派（New Classical School），基於何種核心關鍵而對其所預料到貨幣政策的效果 持不同看法？請說明之。（10 分）
參考解答（AI 生成，非官方）
- 一、新興凱因斯學派（New Keynesian School）建立在壟斷競爭、名目僵固（nominal rigidity）與理性預期之上，以 Calvo 交錯訂價或菜單成本解釋價格無法同步調整，使短期菲利浦曲線具有斜率，貨幣在短期呈非中立。
- 二、對預料到之貨幣政策，該學派主張仍有實質效果：即使政策被完全預期，因廠商無法即時調價，名目貨幣供給增加仍推升實質貨幣餘額、壓低實質利率，經由利率、資產價格、匯率與信用等管道帶動投資與消費，產出短期擴張。
- 三、效果大小取決於名目僵固程度、政策持續性與可信度；長期價格充分調整後貨幣仍中立。若央行採可信之規則（如泰勒法則）並錨定通膨預期，可降低政策不確定性；惟時間不一致（time inconsistency）可能帶來通膨偏差，宜以獨立性與承諾機制矯正。
- 四、新古典學派（New Classical School）則建立在市場結清、價格完全伸縮與理性預期，認為可預期之政策不具實質效果，即政策無效性命題（policy ineffectiveness proposition），此為兩派根本分歧。
- 五、錯誤認知理論（Misperceptions Theory）之核心關鍵在訊息不完全：供給者無法區分一般物價上漲與相對價格上漲，產生訊號萃取（signal extraction）問題。Lucas 供給函數為 y＝y*＋b（P－P^e），僅有未預期之政策造成誤判而增產；政策一旦被預料到，P＝P^e，誤判消失，產出回歸自然率。
- 六、評述：該理論假設資訊落後與價格完全伸縮，與即時資料環境及契約、菜單成本之現實不盡相符；實證多支持短期非中立，故新興凱因斯學派之描述較貼近現實，但兩者共同強調預期與政策可信度之關鍵角色。
AI 依官方試題文字產生的參考解答，非考選部公告答案，內容僅供備考參考。