民國115年 高考三級 經建行政 貨幣銀行學考古題
民國115年 高考三級 經建行政 貨幣銀行學收錄考選部官方試題，共 4 題可線上瀏覽，考選部未公告本科目答案。
題目與答案
請回答下列問題：
殖利率曲線從正常的正斜率轉變為凹向下，呈現駝峰型殖利率曲線
（Humped Yield Curve），這在總體經濟學上通常預示著景氣循環即將
進入那一個階段？（10 分）
承上題，這對銀行業的淨利差（Net Interest Margin, NIM）短期與中期
會帶來什麼衝擊？（15 分）
參考解答（AI 生成，非官方）
- 一、殖利率曲線由正斜率轉為凹向下之駝峰型（Humped Yield Curve），係指短天期利率隨政策緊縮而上揚、中天期升至最高點、長天期因市場預期未來降息與成長走弱而回落。此型態通常出現在升息循環末段，預示景氣循環即將由擴張高峰轉入收縮（衰退）階段。
- 二、其總體意涵在於：中天期高點反映市場對政策利率峰值（terminal rate）之預期，長端下滑則反映對未來通膨與實質成長之下修；長短利差壓縮或倒掛為公認之領先指標，文獻上多於衰退前六至十八個月出現，故駝峰型可視為景氣轉折之警訊。
- 三、惟訊號判讀仍有侷限：期間溢酬（term premium）、央行購債與債券供給、退休基金等剛性需求均可能扭曲曲線形狀，須併同信用利差、領先指標、實質利率與不動產信用成長綜合判斷，方能提高對衰退機率估計之準確度。
- 四、對淨利差（Net Interest Margin, NIM）之短期衝擊：銀行以短支長進行期限轉換（maturity transformation），短率急升使存款與同業拆借成本立即墊高，長端收益率卻下滑，曲線平坦化壓縮存放款利差；重訂價缺口（repricing gap）為負、活期存款占比偏低之銀行受創尤深。
- 五、中期衝擊則呈兩面性：景氣走弱促使央行轉向降息，曲線呈牛陡（bull steepening），資金成本回落有助 NIM 修復；但同期待放款需求萎縮、逾期放款與呆帳提存增加、手續費收入下滑，將抵銷部分改善。銀行宜調整資產組合、拉長負債天期、強化信用風險定價與資本規劃。
假設一家合格自有資本為550 億元的非D-SIBs 銀行，其總資產為6,750
億元，且全數自有資本由普通股權益所構成。以一般標準法計算，風險
權值為100%的一般企業放款共4,000 億元、風險權值為50%的直轄市
住宅房屋放款共1,500 億元、風險權值為20%的對國內公股銀行債權共
1,250 億元，且無表外交易。在巴塞爾協議III 規範下，請問：
就整體的資本適足率而言，該銀行的資本適足率是否符合現行我國金
融監督管理委員會規定的BIS 最低標準？（5 分）
若該銀行為了提升資本適足率，決定進行「資產結構調整（Portfolio
Rebalancing）」，將500 億元風險權值100%的放款，轉換為風險權值
20%的對國內公股銀行債權，在自有資本不變下，其資本適足率會提
高多少百分點？（5 分）
假定景氣惡化，導致風險權值100%的資產中發生了100 億元的壞帳，
且必須以自有資本沖銷此壞帳（表內資產沖銷）。此一信用風險事件
（Credit Risk Event）促使金融監督管理委員會在金融監理上，會對其
採取什麼強制性行政處分與限制行動？（15 分）
參考解答（AI 生成，非官方）
- 一、風險加權資產（RWA）＝4,000×100%＋1,500×50%＋1,250×20%＝4,000＋750＋250＝5,000 億元，與總資產 6,750 億元相符。資本適足率（CAR）＝合格自有資本÷RWA＝550÷5,000＝11.0%；因全數為普通股權益，普通股權益比率同為 11.0%。
- 二、依巴塞爾協議 III 與我國「銀行資本適足性及資本等級管理辦法」，最低標準為 CAR 8%、第一類資本 6%、普通股權益 4.5%，加計 2.5% 保留盈餘緩衝後分別為 10.5%、8.5%、7%。本案 11.0% 高於 10.5%，屬「資本適足」等級，符合現行最低標準；惟若反景氣循環緩衝啟動，門檻將上移，仍須留意。
- 三、資產結構調整效果：將 500 億元、權重 100% 之放款轉為權重 20% 之公股銀行債權，RWA 減少 500×（100%－20%）＝400 億元，新 RWA 為 4,600 億元；新 CAR＝550÷4,600≈11.96%，較原 11.0% 提高約 0.96 個百分點。
- 四、信用風險事件之資本影響：以自有資本沖銷 100 億元壞帳後，資本降為 450 億元，同時該風險權重 100% 資產自表內剔除，RWA 降為 4,900 億元，CAR＝450÷4,900≈9.18%；若已先完成前述再平衡，則為 450÷4,500＝10.0%。兩者均低於 10.5%，落入「資本不足」等級。
- 五、監理處分之依據：金管會依銀行法第 44 條、第 61 條之 1 及資本適足性管理辦法，按資本等級採層升式措施。本案得命令提出資本改善計畫並限期完成、限制盈餘分配與股份買回、限制新增或擴張業務及增設分支機構、命令降低風險性資產、要求現金增資、解除董監職務或停止部分業務。
- 六、若資本適足率續降至「顯著不足」或「嚴重不足」，監理強度再升：得禁止與關係人交易、限制轉投資、命令委託專業查核、停止負責人職權，最重者依銀行法第 62 條勒令停業、清理或接管。銀行宜及早增資、打銷呆帳並調整高風險權重資產，以避免監理升級。
請回答下列問題：
請解釋中央銀行的傳統三大貨幣政策工具，及其各項是透過準備貨幣
或貨幣乘數來影響貨幣供給。（10 分）
請說明中央銀行如何透過「利率走廊（interest rate corridor）」與「公開
市場操作」機制，使得政策基準利率幾乎完全支配隔夜拆款利率。（15 分）
參考解答（AI 生成，非官方）
- 一、分析架構：貨幣供給 M＝m×H，準備貨幣（reserve money）H＝通貨 C＋準備金 R，貨幣乘數 m 取決於通貨存款比、法定準備率與超額準備率。三大工具即分別作用於 H 或 m，進而影響 M 與短期利率。
- 二、公開市場操作（open market operations）：央行買進票債券使銀行準備金增加、H 上升，M 擴張；賣出則反向。其具主動、可逆、可微調與即時性，主要透過準備貨幣（並改變超額準備）發揮效果，為最常使用之工具。
- 三、重貼現率（rediscount rate）：調整銀行向央行融通之成本，影響借入準備而改變 H；亦透過超額準備率影響 m。具宣示效果，但屬被動工具，成效受銀行融通意願與窗口污名（stigma）限制。
- 四、法定存款準備率（required reserve ratio）：直接改變貨幣乘數 m，對貨幣供給影響倍數最大且具中立性；惟缺乏彈性、調整易造成流動性衝擊與金融中介成本上升，實務上甚少頻繁動用，多以其他工具替代。
- 五、利率走廊（interest rate corridor）機制：上限為央行對銀行融通之利率（如擔保放款融通利率），下限為央行對準備金付息之利率。當隔夜利率高於上限，銀行改向央行融通；低於下限，則寧可留存準備金，套利力量使隔夜拆款利率被侷限於走廊之內。
- 六、與公開市場操作之搭配：央行以政策利率為走廊中軸，透過發行或買回定期存單調節準備金供需，並以每日微調吸收稅期、季底等流動性波動，使隔夜拆款利率貼近政策利率；配合宣示效果與預期管理，政策利率幾近完全支配市場利率。限制在於走廊過寬、流動性分配不均及零利率下限。
請回答下列問題：
請分析新興凱因斯學派（New Keynesian School）對預料到的貨幣政策
（anticipated monetary policy）之效果。（15 分）
持錯誤認知理論（Misperceptions Theory）的新興古典學派（New
Classical School），基於何種核心關鍵而對其所預料到貨幣政策的效果
持不同看法？請說明之。（10 分）
參考解答（AI 生成，非官方）
- 一、新興凱因斯學派（New Keynesian School）建立在壟斷競爭、名目僵固（nominal rigidity）與理性預期之上，以 Calvo 交錯訂價或菜單成本解釋價格無法同步調整，使短期菲利浦曲線具有斜率，貨幣在短期呈非中立。
- 二、對預料到之貨幣政策，該學派主張仍有實質效果：即使政策被完全預期，因廠商無法即時調價，名目貨幣供給增加仍推升實質貨幣餘額、壓低實質利率，經由利率、資產價格、匯率與信用等管道帶動投資與消費，產出短期擴張。
- 三、效果大小取決於名目僵固程度、政策持續性與可信度；長期價格充分調整後貨幣仍中立。若央行採可信之規則（如泰勒法則）並錨定通膨預期，可降低政策不確定性；惟時間不一致（time inconsistency）可能帶來通膨偏差，宜以獨立性與承諾機制矯正。
- 四、新古典學派（New Classical School）則建立在市場結清、價格完全伸縮與理性預期，認為可預期之政策不具實質效果，即政策無效性命題（policy ineffectiveness proposition），此為兩派根本分歧。
- 五、錯誤認知理論（Misperceptions Theory）之核心關鍵在訊息不完全：供給者無法區分一般物價上漲與相對價格上漲，產生訊號萃取（signal extraction）問題。Lucas 供給函數為 y＝y*＋b（P－P^e），僅有未預期之政策造成誤判而增產；政策一旦被預料到，P＝P^e，誤判消失，產出回歸自然率。
- 六、評述：該理論假設資訊落後與價格完全伸縮，與即時資料環境及契約、菜單成本之現實不盡相符；實證多支持短期非中立，故新興凱因斯學派之描述較貼近現實，但兩者共同強調預期與政策可信度之關鍵角色。