民國115年 高考三級 經建行政 貨幣銀行學
第3題
請回答下列問題： 請解釋中央銀行的傳統三大貨幣政策工具，及其各項是透過準備貨幣 或貨幣乘數來影響貨幣供給。（10 分） 請說明中央銀行如何透過「利率走廊（int…
題目
請回答下列問題： 請解釋中央銀行的傳統三大貨幣政策工具，及其各項是透過準備貨幣 或貨幣乘數來影響貨幣供給。（10 分） 請說明中央銀行如何透過「利率走廊（interest rate corridor）」與「公開 市場操作」機制，使得政策基準利率幾乎完全支配隔夜拆款利率。（15 分）
參考解答（AI 生成，非官方）
- 一、分析架構：貨幣供給 M＝m×H，準備貨幣（reserve money）H＝通貨 C＋準備金 R，貨幣乘數 m 取決於通貨存款比、法定準備率與超額準備率。三大工具即分別作用於 H 或 m，進而影響 M 與短期利率。
- 二、公開市場操作（open market operations）：央行買進票債券使銀行準備金增加、H 上升，M 擴張；賣出則反向。其具主動、可逆、可微調與即時性，主要透過準備貨幣（並改變超額準備）發揮效果，為最常使用之工具。
- 三、重貼現率（rediscount rate）：調整銀行向央行融通之成本，影響借入準備而改變 H；亦透過超額準備率影響 m。具宣示效果，但屬被動工具，成效受銀行融通意願與窗口污名（stigma）限制。
- 四、法定存款準備率（required reserve ratio）：直接改變貨幣乘數 m，對貨幣供給影響倍數最大且具中立性；惟缺乏彈性、調整易造成流動性衝擊與金融中介成本上升，實務上甚少頻繁動用，多以其他工具替代。
- 五、利率走廊（interest rate corridor）機制：上限為央行對銀行融通之利率（如擔保放款融通利率），下限為央行對準備金付息之利率。當隔夜利率高於上限，銀行改向央行融通；低於下限，則寧可留存準備金，套利力量使隔夜拆款利率被侷限於走廊之內。
- 六、與公開市場操作之搭配：央行以政策利率為走廊中軸，透過發行或買回定期存單調節準備金供需，並以每日微調吸收稅期、季底等流動性波動，使隔夜拆款利率貼近政策利率；配合宣示效果與預期管理，政策利率幾近完全支配市場利率。限制在於走廊過寬、流動性分配不均及零利率下限。
AI 依官方試題文字產生的參考解答，非考選部公告答案，內容僅供備考參考。