民國113年 離島三等 經建行政 貨幣銀行學
第1題
請說明緊縮性貨幣政策與擴張性財政政策對市場利率、物價水準及國民 所得的影響過程及方向。（25 分）
題目
請說明緊縮性貨幣政策與擴張性財政政策對市場利率、物價水準及國民 所得的影響過程及方向。（25 分）
參考解答（AI 生成，非官方）
- 一、政策定位與分析架構：緊縮性貨幣政策屬於需求管理中的貨幣面工具，中央銀行透過公開市場賣出債券、調高重貼現率或存款準備率，減少準備貨幣與貨幣供給，使 LM 曲線左移；擴張性財政政策則透過增加政府支出或減稅，使 IS 曲線右移。兩者都屬於總合需求政策，宜以 IS-LM 與 AD-AS 架構，分別分析短期與長期效果。
- 二、緊縮性貨幣政策的影響過程：貨幣供給減少使公眾出現超額貨幣需求，於是拋售債券，導致債券價格下跌、殖利率上升，市場利率隨之上升；利率上升使投資與消費支出減少，總合需求左移，物價水準下跌、實質產出減少。方向為利率上升、物價下跌、所得下降。若經濟已接近充分就業，長期效果主要反映在物價下跌，所得將回歸自然產出水準。
- 三、擴張性財政政策的影響過程：政府支出增加或減稅，使商品市場出現超額需求，IS 曲線右移，所得增加；所得增加帶動交易性貨幣需求上升，在貨幣供給不變下，利率被推高，民間投資因此被部分排擠（crowding out），最終所得增加的幅度小於單純的乘數效果。方向為利率上升、物價上漲、所得增加。排擠程度取決於 LM 曲線的斜率與經濟閒置產能的多寡。
- 四、兩政策併用的相對效果：若同時採行緊縮貨幣與擴張財政（policy mix），利率上升的壓力最大，民間投資受擠壓最明顯，所得淨效果則視兩股力量孰強而定；若採緊縮貨幣搭配緊縮財政，利率下降但所得減少。政策組合的選擇，取決於當前政策目標是對抗通膨或刺激成長，以及匯率與資金移動的考量。
- 五、限制與政策啟示：政策時落（time lag）、排擠效果、流動性陷阱（liquidity trap）、預期心理與匯率管道，均會影響政策效果；小型開放經濟尚須考慮資本移動與進口物價的傳遞。宜採規則性、可預期的政策操作，並兼顧財政紀律與央行獨立性，以避免政策相互抵銷。
AI 依官方試題文字產生的參考解答，非考選部公告答案，內容僅供備考參考。