民國114年 離島三等 經建行政 貨幣銀行學
第2題
假設中央銀行的政策目標為零物價通膨，試利用數量方程式（quantity equation），說明當貨幣流通速度是固定的，則此零物價膨脹目標是否要 求貨幣供給成長…
題目
假設中央銀行的政策目標為零物價通膨，試利用數量方程式（quantity equation），說明當貨幣流通速度是固定的，則此零物價膨脹目標是否要 求貨幣供給成長率為零？如果是，請說明為什麼？如果不是，請說明貨 幣供給成長率為何？（25 分）
參考解答（AI 生成，非官方）
- 一、數量方程式（quantity equation）為MV＝PY，其中M為貨幣供給、V為貨幣流通速度、P為物價水準、Y為實質產出。取自然對數微分可得成長率式：μ＋v＝π＋g，μ、v、π、g分別為貨幣供給、流通速度、物價及實質產出的成長率。
- 二、若貨幣流通速度固定，則v＝0；政策目標為零物價通膨，即π＝0，代入可得μ＋0＝0＋g，亦即μ＝g。因此零通膨並不要求貨幣供給成長率為零，而要求貨幣供給成長率等於實質產出成長率。若經濟每年成長3%，貨幣供給宜約成長3%，以支應增加的交易需求。
- 三、若實質產出持續成長而貨幣供給成長率為零，在V固定下，物價將以約-g的速度下跌，形成通貨緊縮；反之，若μ＞g，物價上漲。只有當實質產出不成長、g＝0時，零通膨才對應零貨幣成長。因此「零通膨等於零貨幣成長」僅在靜態經濟成立。
- 四、現實中V未必固定，金融創新、支付科技、利率與資產配置均會改變貨幣流通速度，且數量方程式未說明因果方向。央行宜綜合監測貨幣總計、信用與產出缺口，並以利率工具調整，不宜機械式設定貨幣成長率。
AI 依官方試題文字產生的參考解答，非考選部公告答案，內容僅供備考參考。