民國113年 離島四等 經建行政 貨幣銀行學概要
第2題
中央銀行的貨幣政策工具包含：公開市場操作、重貼現政策，以及調整 法定存款準備率。試述中央銀行應如何分別使用上述貨幣政策工具以達 到增加貨幣供給的目的？並說明各貨…
題目
中央銀行的貨幣政策工具包含：公開市場操作、重貼現政策，以及調整 法定存款準備率。試述中央銀行應如何分別使用上述貨幣政策工具以達 到增加貨幣供給的目的？並說明各貨幣政策工具的變動是透過貨幣基 數（monetary base）或是貨幣乘數（money multiplier）影響貨幣供給。 （25 分）
參考解答（AI 生成，非官方）
- 一、貨幣供給可表示為M=m×MB，其中MB為貨幣基數（monetary base，又稱準備貨幣），等於通貨發行額加存款準備金；m為貨幣乘數（money multiplier），約為(1+c)/(rr+e+c)，c為通貨存款比、rr為法定準備率、e為超額準備率。央行增加貨幣供給，可提高MB或提高m。
- 二、公開市場操作（open market operation）：央行在公開市場買入政府公債、央行定存單或其他合格證券，將資金釋出給銀行體系，使銀行準備金與通貨增加，MB直接上升；在乘數不變下，貨幣供給呈倍數擴張。此工具可精確控制數量、具可逆性，適合日常流動性調節，主要透過貨幣基數發揮效果。
- 三、重貼現政策（discount policy）：央行調降重貼現率、放寬合格票據與擔保品範圍、延長融通期限，可降低銀行向央行融通成本，鼓勵銀行增加借入準備；借入準備增加使MB上升，進而透過乘數增加貨幣供給。其效果主要經由貨幣基數，但具被動性，銀行是否借款仍取決於資金需求與信心。
- 四、法定存款準備率（required reserve ratio）：央行調降法定準備率，會使原有準備金中更多部分轉為超額準備，銀行可貸資金增加，貨幣乘數m上升；在MB未經沖銷而大致不變時，貨幣供給因乘數擴大而增加。此工具效果強烈、影響全面，但調整頻繁易造成銀行流動性與放款劇烈波動，通常僅作宣示或重大調整。
- 五、比較與政策搭配：公開市場操作與重貼現政策主要改變MB，法定準備率主要改變m；實務上央行常以公開市場操作沖銷準備率或外匯干預造成的流動性變化，並以重貼現窗口提供最後融通。欲增加貨幣供給時，可買進證券、調降重貼現率並調降準備率，但須注意通膨預期、資產泡沫與金融穩定，避免寬鬆過度。
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