民國110年 地方四等 經建行政 貨幣銀行學概要
第2題
有關央行貨幣政策與國內物價的關係，請依序分析下列問題： 央行為協助經濟復甦，可以執行那些貨幣政策？請舉四項政策，其中 一項必須是外匯政策，每項政策必須說明操作方…
題目
有關央行貨幣政策與國內物價的關係，請依序分析下列問題： 央行為協助經濟復甦，可以執行那些貨幣政策？請舉四項政策，其中 一項必須是外匯政策，每項政策必須說明操作方向。（15 分） 央行為協助經濟復甦，可能引發國內物價上升，請分析之。（10 分）
參考解答（AI 生成，非官方）
- 一、公開市場操作（open market operations）。央行於次級市場買入政府公債、央行定存單或其他合格票券，釋出準備金，使準備貨幣（reserve money）增加、貨幣基數擴大，短期利率下降。操作方向為「買入」（買斷或附買回），可引導市場利率走低，刺激投資與消費，屬最具彈性、可微調之工具。
- 二、重貼現率（rediscount rate）與存款準備率（required reserve ratio）。調降重貼現率可降低銀行向央行融通之成本，帶動貨幣市場利率下行；調降存款準備率則直接提高超額準備與貨幣乘數（money multiplier），擴張銀行可貸資金。兩者操作方向均為「調降」，屬價量並用之寬鬆工具，惟準備率調整衝擊較大，實務上較少頻繁使用。
- 三、外匯政策。央行可在外匯市場買入外匯（如美元），釋出新台幣準備金，操作方向為「買匯、阻升」，使新台幣貶值、出口價格競爭力提升，同時外匯存底與準備貨幣增加。須注意貶值將推升進口物價，且大規模干預可能引發貿易摩擦，並須以沖銷（sterilization）操作吸收過剩流動性，產生沖銷成本。
- 四、需求面管道。貨幣供給增加，依交易方程式 MV＝PY，短期產出雖可增加，物價亦隨之上揚；利率下降經投資與消費管道使總需求右移，若經濟接近充分就業、供給彈性小，超額需求即轉化為物價上漲，形成需求拉動型通膨（demand-pull inflation）。股價與房價上漲之財富效果亦助長消費與物價。
- 五、成本面、預期管道及限制。新台幣貶值提高進口原料與能源價格，形成輸入型通膨；寬鬆環境下通膨預期（inflation expectation）上升，勞資議價推升工資，可能形成工資物價螺旋。惟若景氣深陷衰退、產能過剩或落入流動性陷阱（liquidity trap），政策傳導受阻，物價上升幅度相對有限，須以財政政策與結構性措施搭配。
AI 依官方試題文字產生的參考解答，非考選部公告答案，內容僅供備考參考。