民國110年 普通考試 經建行政 貨幣銀行學概要
第3題
如有一張3 年的美國國庫票據（Treasury note），這張票券的面額是 $10,000，其票面利率（coupon rate）是5%，假設利息是每年付款，當…
題目
如有一張3 年的美國國庫票據（Treasury note），這張票券的面額是 $10,000，其票面利率（coupon rate）是5%，假設利息是每年付款，當 期收益率（current yield）如下表，請計算債券的價格是多少？（6 分） 每年利率 1年 6% 2年 5% 3年 4% 何謂貨幣數量方程式？如果M 為貨幣數量，V 是貨幣流通速度，P 為 物價水準，Y 是實質GDP，請導出貨幣數量方程式。（9 分） 何謂泰勒法則？（10 分）
參考解答（AI 生成，非官方）
- 一、債券價格為各期現金流量以對應即期殖利率折現之和：P＝Σ C/(1＋y_t)^t＋F/(1＋y_n)^n。以面額 10,000 美元、票面利率 5%（年息 500 美元）、3 年期，並將表列 1、2、3 年利率 6%、5%、4% 視為即期殖利率，則 P＝500/1.06＋500/1.05²＋10,500/1.04³。
- 三、貨幣數量方程式（equation of exchange）由 Fisher 交易方程式 MV＝PT 推得，將交易量 T 以實質產出 Y 表示，即 MV＝PY。推導邏輯為：全體交易的名目總值 PY 必等於貨幣存量 M 與平均流通速度 V 之乘積，V 定義為 PY/M；此式為恆等式（identity），本身不含行為假設，須再加 V、Y 固定之假設方成為貨幣數量說。
- 四、泰勒法則（Taylor rule）為央行設定政策利率之參考規則：i＝r*＋π＋0.5(π－π*)＋0.5(y－y*)，其中 r* 為均衡實質利率、π 為通膨率、π* 為目標通膨率、y－y* 為產出缺口。當通膨高於目標或產出高於潛在水準，即調升利率；反之調降，兼具「穩定物價」與「穩定產出」雙重目標。
- 五、政策意涵與限制：泰勒法則提供系統性、可預測的反應函數，提升政策可信度與問責性，並可作為事後評估政策鬆緊的基準；但權重、潛在產出與均衡實質利率均難以估計，且未納入金融穩定、資產價格、匯率與不確定性，故實務上多供參考而非機械套用。
AI 依官方試題文字產生的參考解答，非考選部公告答案，內容僅供備考參考。