民國110年 普通考試 經建行政 貨幣銀行學概要
第2題
假設一國目前正維持著充分就業（full employment）且價格水準穩定，如 果中央銀行遇到下列不同事件的情況時，應該如何操作貨幣政策來因 應？ 消費者信心…
題目
假設一國目前正維持著充分就業（full employment）且價格水準穩定，如 果中央銀行遇到下列不同事件的情況時，應該如何操作貨幣政策來因 應？ 消費者信心增加。（8 分） 股市狂跌一段時間。（8 分） 通貨存款比（currency deposit ratio）增加。（9 分）
參考解答（AI 生成，非官方）
- 一、題旨為充分就業、物價穩定下，央行應秉持「逆風而行」（leaning against the wind）原則，主要工具包括公開市場操作、重貼現率與政策利率、存款準備率，以及選擇性信用管制與道德勸說；操作方向取決於事件對總合需求與物價的衝擊。
- 二、消費者信心增加將推升消費支出與總合需求，形成超額需求與通膨預期，央行應採緊縮性政策：公開市場賣出政府公債收回準備貨幣、調高重貼現率與政策利率、必要時調升存款準備率，並以道德勸說引導銀行自律，使實質利率上升、總合需求回落至充分就業水準。
- 三、股市狂跌持續會透過財富效果與托賓 q 值降低消費與投資，並可能引發流動性緊縮與金融不穩定，央行應採寬鬆性政策：買進公債釋出準備貨幣、調降政策利率與重貼現率、放寬擔保品範圍與融通窗口，並搭配前瞻式指引（forward guidance）穩定預期，避免陷入流動性陷阱。
- 四、通貨存款比（currency deposit ratio, c）上升使貨幣乘數 m＝(1＋c)/(r＋e＋c) 下降，貨幣供給緊縮、利率上升。央行應擴張準備貨幣以為抵銷，即以公開市場買進、窗口融通或外匯市場沖銷增加強力貨幣；同時完善存款保險與最後貸款者功能，降低民眾持有通貨的誘因。
- 五、操作限制：認識時差、決策時差與效果時差可能造成過度反應；政策利率近零時傳導失效；匯率與資本移動亦牽制貨幣政策自主性。故宜採規則式（如泰勒法則）與權衡並用，並以物價穩定作為名目錨（nominal anchor）。
AI 依官方試題文字產生的參考解答，非考選部公告答案，內容僅供備考參考。