民國111年 地方三等 商業行政 貨幣銀行學考古題
民國111年 地方三等 商業行政 貨幣銀行學收錄考選部官方試題，共 4 題可線上瀏覽，考選部未公告本科目答案。
題目與答案
請分別分析下列各因素：股票市場大幅衰退、本國貨幣大幅貶值、利率
陡升，如何透過資產負債表效應引發金融危機。（25 分）
參考解答（AI 生成，非官方）
- 一、資產負債表效應指資產價格、匯率與利率變動，經由淨值、擔保品、現金流量與銀行資本的變化，改變外部融資溢酬與信用供給，放大景氣與金融波動。核心是資訊不對稱下的逆選擇與道德風險：淨值下降使擔保不足，銀行緊縮放款，形成金融加速器（financial accelerator）。
- 二、股票市場大幅衰退使家庭與企業金融資產價值、淨值與擔保品縮水，追繳保證金迫使去槓桿與拋售，進一步壓低股價；銀行持有股票與基金部位產生評價損失，資本適足率下降，放款意願降低。股價下跌亦使 Tobin's q 下降、企業投資減少；若以股票質押借款，斷頭與信用緊縮會提高外部融資成本，形成資產價格與信用互為因果的惡性循環。
- 三、本國貨幣大幅貶值主要透過貨幣錯配（currency mismatch）衝擊資產負債表。企業或銀行借入外幣債務者，貶值使其以本國貨幣衡量的負債膨脹、淨值下降，甚至技術性無力償債；進口成本上升壓縮現金流量，償債能力惡化。若央行為阻貶而升息或干預，信用進一步緊縮；資本外流與風險溢酬上升，可能引發 sudden stop。
- 四、利率陡升使固定收益資產價格下跌，銀行與保險機構的債券部位產生未實現損失，淨值與資本下降；浮動利率借款人的利息支出增加，現金流量與償債覆蓋率惡化，不動產等擔保品價值亦下跌。銀行借短貸長的期限錯配與再融資風險上升，違約率與不良債權增加，授信緊縮並可能出現資產賤售（fire sale）。
- 五、三者常相互強化：股價跌、匯率貶與利率升同時發生，將使淨值、擔保品與流動性三重惡化，銀行資本與流動性緩衝被侵蝕，可能引發擠兌與系統性危機。政策上宜採宏觀審慎措施、壓力測試、外幣與期限錯配限制、流動性支援及最後貸款者功能，並以透明溝通降低預期自我實現。
請依序回答下列有關銀行貼現業務的問題：
試述銀行的貼現業務為何？（10 分）
同一時間銀行對不同標的貼現率報價不同，主要是考慮到那些因素？
請舉出三項並說明之。（15 分）
參考解答（AI 生成，非官方）
- 一、銀行貼現業務係銀行對未到期票據，按面額扣除自貼現日至到期日的貼現息後，將餘額先付給持票人，並取得票據權利，到期向發票人或承兌人收款之短期融資。貼現率多以年率表示，貼現息＝面額×貼現率×距到期日÷365；因利息先扣，實際收益率高於名目貼現率。貼現具自償性，銀行有追索權，並可向央行重貼現。
- 二、票據信用風險與票據種類。不同標的之發票人、承兌人與背書人信用評等不同，違約風險與回收率各異；銀行承兌匯票、商業本票與遠期支票的變現性及法律保障亦有差別。信用風險愈高、票據有瑕疵或背書不完全者，銀行會收取較高貼現率，或降低成數、要求擔保。
- 三、距到期日長短與流動性。貼現期間愈長，利率風險、信用曝險與資金占用期間愈長；若票據次級市場深度不足，變現成本更高。銀行通常對長天期票據收取較高貼現率，對短天期、高流動性標的給予較低利率，以反映期限溢酬與流動性溢酬。
- 四、客戶往來關係、擔保與作業成本。往來密切、存款與授信貢獻高、財務資訊透明之客戶，銀行可給予較優惠利率；若須徵提擔保品、保證人，或進行徵信與票據查核，作業成本及資本計提較高，貼現率亦較高。銀行自身資金成本、同業競爭與央行政策利率也會反映在報價。
- 五、因此，同一時間不同標的之貼現率差異，是信用風險、期限流動性、客戶關係與作業成本共同決定的風險定價（risk-based pricing）。答題時宜先界定貼現與貼現率，再以三項因素說明其對貼現息與實質收益率之影響。
請依序回答下列有關貨幣乘數、貨幣基數及貨幣供給的問題：
根據貨幣基數的定義與統計，請以二項全體銀行的資產（A 與B）及一
項全體公眾的資產（C）來表示貨幣基數：貨幣基數=A+B+C。（9 分）
請分析農曆春節期間公眾持有現金增加對貨幣乘數、貨幣基數及貨幣
供給的影響。（8 分）
請分析若郵局將在中央銀行之轉存款提出並轉存一般銀行，會對貨幣
乘數、貨幣基數及貨幣供給有何影響。（8 分）
參考解答（AI 生成，非官方）
- 一、貨幣基數（monetary base, MB）又稱準備貨幣，依定義等於通貨淨額加存款準備金。以全體銀行資產負債表觀之，A 為銀行庫存現金，B 為銀行在中央銀行之準備存款，兩者均屬銀行資產；C 為公眾持有之通貨淨額，屬公眾資產。故 MB＝A＋B＋C；其中 A＋B 為存款準備金，C 為通貨淨額。
- 二、農曆春節期間，公眾為支付紅包與年節交易，通貨比率（c＝C／D）上升，民眾把存款轉為現金。若央行不改變準備供給，提領使銀行準備金與存款同步減少，通貨增加，貨幣基數大致不變；但貨幣乘數 m＝（1＋c）／（r＋e＋c）因 c 上升而下降，故貨幣供給 M＝m×MB 減少。
- 三、惟春節現金需求具季節性，央行通常透過公開市場操作、春節資金調度或增加通貨發行因應，使 MB 增加；此時乘數雖下降，貨幣供給最終變動取決於 MB 增加幅度與乘數下降幅度，可能小幅增加、不變或減少。年後現金回存銀行，c 下降、準備金回升，乘數與貨幣供給再回復。
- 四、郵局將在中央銀行之轉存款提出並轉存一般銀行，係央行負債結構改變：央行對郵局之轉存款負債減少，一般銀行在央行之準備存款增加。郵政儲金轉存款原不計入貨幣基數，移至一般銀行後成為銀行準備，故貨幣基數增加；惟郵政儲金仍屬 M2 之準貨幣，轉存本身不必然使 M2 立即增加。
- 五、就貨幣乘數與貨幣供給而言，轉存瞬間銀行準備增加、超額準備上升，若以 M2／MB 衡量，乘數可能下降；但銀行可運用資金增加，若後續放款與投資擴張，將透過存款創造使貨幣供給增加，乘數亦可能回升。若轉存款屬同業存款且不計入貨幣供給，直接效果以 MB 增加、M2 不變為主，最終仍視放款意願與央行沖銷而定。
請說明中央銀行最主要的三大傳統貨幣政策，並分析每項政策相對的優
缺點。（25 分）
參考解答（AI 生成，非官方）
- 一、中央銀行三大傳統貨幣政策工具，一般指公開市場操作（open market operations）、法定存款準備率政策（reserve requirement ratio）與重貼現率政策（rediscount rate policy）。三者均透過準備貨幣、銀行準備金、短期利率與信用條件影響貨幣供給與總體經濟；效果取決於金融市場深度、銀行超額準備與預期。
- 二、公開市場操作是央行在金融市場買賣政府公債、央行定期存單等合格證券，以調節銀行準備與短期利率。買進證券或存單到期不續發可釋出準備、壓低利率；賣出證券或發行存單則收回準備、推升利率。優點是主動、精準、可逆且即時，對利率干擾較小；缺點是受市場深度與證券供給限制，對長期信用結構影響較弱。
- 三、法定存款準備率是央行規定銀行對存款須持有的最低準備比率。提高準備率會降低貨幣乘數、緊縮信用；降低則相反。優點是效果強烈、具宣示性、對所有銀行一體適用，能迅速控制信用總量；缺點是缺乏彈性、衝擊劇烈，易造成銀行流動性與獲利壓力，且對不同存款類型與銀行規模產生不對稱效果。
- 四、重貼現率政策是央行對銀行合格票據重貼現或提供擔保放款之利率。提高重貼現率會提高銀行向央行融通成本，傳遞緊縮訊號；降低則鼓勵融通。優點是可扮演最後貸款者、協助解決短期流動性不足，並具宣示效果；缺點是被動、效果不確定，銀行是否借入取決於超額準備與 stigma，對準備金的直接控制力較弱。
- 五、三者各有功能：公開市場操作適合日常微調與利率管理，存款準備率適合強力緊縮與結構調整，重貼現率適合流動性支援與政策宣示。實務上央行常以公開市場操作為主軸，搭配準備率與融通窗口，並以宏觀審慎政策與溝通強化效果。答題時應比較其主動性、精準度、衝擊強度與傳導機制。