民國111年 高考三級 經建行政 貨幣銀行學
第3題
其他條件不變下，請分別說明下列各項假設性事件，是否及如何影響我 國的準備貨幣與貨幣供給量？（每小題5 分，共25 分） 新臺幣預期升值心理濃厚，外資大舉匯入，中…
題目
其他條件不變下，請分別說明下列各項假設性事件，是否及如何影響我 國的準備貨幣與貨幣供給量？（每小題5 分，共25 分） 新臺幣預期升值心理濃厚，外資大舉匯入，中央銀行（以下簡稱央行） 於外匯市場進行未沖銷的干預政策阻升。 中華郵政公司將存在央行的郵政儲金轉存款提出，轉購買央行發行的 儲蓄券。 因應經濟變化，美國聯準會連續升息，我國央行也決定跟著調升貼放 利率。 股市交易非常熱絡，國庫將高額的證券交易稅收轉存央行。 黃金價格暴漲，央行的外國資產市值增加。
參考解答（AI 生成，非官方）
- 一、新臺幣預期升值、外資大舉匯入，央行為阻升而買匯、釋出新臺幣，且未以公開市場操作或發行存單沖銷。此舉使央行國外資產增加、銀行準備金增加；準備貨幣（reserve money，又稱強力貨幣，為通貨發行額加存款貨幣機構準備金）增加，經貨幣乘數（money multiplier）效果，貨幣供給量亦增加。
- 二、中華郵政公司提出郵政儲金轉存款，改買央行儲蓄券，係央行負債結構之互換：郵政轉存款減少、儲蓄券增加。兩者均不計入準備貨幣，故準備貨幣不變；郵政儲金仍為民眾資產且屬M2成分，貨幣供給量亦不變。若改由一般銀行購買儲蓄券，才會減少銀行準備金。
- 三、央行調升貼放利率（discount rate）將提高銀行向央行融通準備金之成本，銀行減少貼放，準備貨幣可能略減；若未搭配公開市場操作，直接效果有限。貨幣供給方面，政策利率上升會帶動存放款利率上揚、信用需求與銀行放款意願下降，貨幣乘數降低，M2成長減緩。
- 四、股市熱絡使證券交易稅收增加，國庫將稅收轉存央行，政府存款（government deposits）增加。若稅款來自民眾銀行存款，資金由商業銀行準備金移轉至央行政府存款，準備貨幣減少；透過緊縮貨幣乘數，貨幣供給量減少。此為財政部存款搬家效果，非公開市場操作。
- 五、黃金價格暴漲使央行國外資產市值增加，僅屬資產重評價利益，央行淨值或資本增加，並未自動釋出準備金；在未出售黃金、未結匯或未將評價利益用於國內支出前，準備貨幣不變，貨幣供給量亦不變。惟有貨幣化（monetization）或干預時，才會影響。
AI 依官方試題文字產生的參考解答，非考選部公告答案，內容僅供備考參考。