民國110年 高考三級 商業行政 貨幣銀行學
第2題
美國Fed、歐洲央行（ECB）、日本央行（BOJ）三大央行在COVID-19 疫情，所採取貨幣政策措施對小型開放經濟體的臺灣影響為何？因應 COVID-19 疫…
題目
美國Fed、歐洲央行（ECB）、日本央行（BOJ）三大央行在COVID-19 疫情，所採取貨幣政策措施對小型開放經濟體的臺灣影響為何？因應 COVID-19 疫情，臺灣央行是否適合也跟進上述三大央行採QE 措施？ （25 分）
參考解答（AI 生成，非官方）
- 疫情期間，Fed將聯邦資金利率降至零附近，重啟無上限量化寬鬆（QE），並推出商業票據、公司債與市政債等緊急融通機制及央行換匯（swap lines）；ECB推動大規模資產購買（APP、PEPP）與定向長期再融資（TLTRO）；BOJ維持負利率與殖利率曲線控制（YCC），並擴大ETF與公司債購買。
- 三大央行寬鬆透過多管道外溢至臺灣：全球流動性充裕與利差，帶動資金流入新興市場，推升臺股與不動產價格，新臺幣面臨升值壓力；低利率環境壓縮國內債券殖利率，並經匯率管道影響出口競爭力。疫情初期全球需求萎縮與供應鏈斷鏈，也經貿易管道衝擊臺灣，形成金融與實體雙重傳遞。
- 臺灣央行採穩健因應，將重貼現率由1.375%降至1.125%，並推出中小企業專案融通、放款利率減碼與外匯市場調節，未跟進大規模QE。主要考量臺灣流動性充裕、銀行體系穩健、債市規模較小且深度不足，大規模購債對長率與實體經濟的邊際效果有限，反而可能助長資產泡沫。
- 因此，臺灣不宜機械式跟進QE，而應以利率、選擇性信用管制、中小企業融通與宏觀審慎政策為主。QE宜保留於系統性流動性危機、市場功能失靈時，並須設定退場條件與溝通策略；同時以財政政策直接支援受困產業與家計，避免貨幣政策承擔過多結構性任務。
AI 依官方試題文字產生的參考解答，非考選部公告答案，內容僅供備考參考。