民國111年 普通考試 經建行政 貨幣銀行學概要
第3題
近幾年我國中央銀行（以下簡稱央行）每年的繳庫盈餘都超過2,000 億 新臺幣，約占中央政府歲入10%，報章雜誌常以政府的金雞母稱之。 請從央行的資產負債表說明我…
題目
近幾年我國中央銀行（以下簡稱央行）每年的繳庫盈餘都超過2,000 億 新臺幣，約占中央政府歲入10%，報章雜誌常以政府的金雞母稱之。 請從央行的資產負債表說明我國央行主要的損益來源有那些？它真 的是穩賺不賠的生意嗎？如果是一般營利事業的話，每年2,000 億的 淨收入，相對於其資產總額，央行的獲利能力算高嗎？（16 分） 央行和一般企業不同的是，它可以任意擴大或縮小其資產負債的規模 和項目，以達到央行所設定的最終目標，請分別說明央行的沖銷政策、 匯率穩定政策及貼放利率政策如何影響資產負債項目進而影響貨幣 供給量？（9 分）
參考解答（AI 生成，非官方）
- 一、資產負債結構：央行資產主要為國外資產（外匯存底、國外有價證券）、對政府債權（政府公債）、對金融機構債權（貼現放款、擔保放款融通）及黃金；負債主要為通貨發行、金融機構存款（準備金與轉存款）、央行定期存單及政府存款。損益來源因此以國外資產利息收益為最大宗，其次為對金融機構與政府債權的利息收入。
- 二、是否穩賺不賠：並非穩賺不賠。年度盈餘為利息收入減除付給銀行轉存款與定存單的利息支出，再加計兌換損益（匯率變動評價）。國際利率走低壓縮國外資產收益，沖銷工具利息支出上升侵蝕利差，新臺幣升值產生兌換損失，持有債券亦有利率風險與評價損失，過去即曾出現盈餘大幅縮減或虧損。
- 三、獲利能力評估：宜以資產報酬率（ROA）衡量，ROA＝年度盈餘÷資產總額。若資產總額約 20 兆元、繳庫盈餘 2,000 億元，ROA 約 1%，與本國銀行平均水準相近或略高，並不算特別高；但因央行資本額小，股東權益報酬率（ROE）會顯得極高，此為特許性質與高槓桿所致，不宜與一般營利事業直接比較。
- 四、沖銷政策與匯率穩定政策：央行買匯阻升使國外資產增加、準備金與通貨發行（負債）同步增加，準備貨幣擴張、貨幣供給上升；為避免過度寬鬆，央行發行定期存單或吸收轉存款辦理沖銷，負債項目由準備金轉為定存單，資產負債規模不變但貨幣供給下降，故沖銷係「以負債換負債」抵銷干預效果。
- 五、貼放利率政策：央行調整重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率，影響銀行向央行融通的意願與成本。調降貼放利率使「對金融機構債權」增加、準備金增加，貨幣供給擴張；調升則融通減少、準備金收回，貨幣供給收縮。此工具兼具宣示效果，但屬被動性質，效果取決於銀行借入意願。
AI 依官方試題文字產生的參考解答，非考選部公告答案，內容僅供備考參考。